观点与策略,多：4-5月装置检修；复肥厂高氮肥生产增加预期；南方水稻费需求启动空：尿素日产量偏高主要观点：国内尿素对接印标出口需求对尿素市场提振基本反映，近期部分上游装置计划4-5月检修，有望进一步缓解供应端的高产压力（当前日产量16万吨左右），需求端复肥生产开工达到历史高位、工业板厂需求有望环比改善及4月中下旬南方水稻肥需求启动，1-2周内尿素期现市场仍有反弹动力，特别对于05合约逐步临近交割，交割逻辑预期或逐步兑现，有望刺激5-9价差再扩大。往后1个月来看，下一波玉米、水稻追肥需求来临前，受制于供应端高产压力，我们测算4月份尿素供需宽松格局可短暂缓解但后期或再度显现，恐压制盘面反弹高度并有拖累盘面下行风险。操作策略:单边方面，短期上下行空间可能均不大，建议暂观望；套利方面，维持05合约仍有反弹驱动的观点，建议5-9正套头寸继续持有，目标130-140。风险因素：印度RCF招标毁标；外部和宏观经济再次严重恶化,目录,03,01,尿素期现价格回顾,尿素价差分析,尿素供需分析,02,04,观点和策略,尿素|期现价格回顾|,01,尿素期货价格回顾,05合约临近交割，上周尿素主
