,摘要营收增速平稳，盈利增速微升,整体营收增速平稳，盈利增速微升。6大行19年整体营收YoY+7.9，与18年相同。6大行19年整体归母净利润增速5.2，较18年上升0.3个百分点。剔除新加入的邮储银行，5大行盈利增速为近5年最好成绩。未来盈利增速或小幅承压。考虑到经济下行压力，资产质量预计平稳但难以明显改善，净息差下行压力较大，未来1年盈利增速预计小幅回落。资产扩张稳健，净息差下行压力较大资产增长较快。2019年6大行整体贷款增速10.1，相比18年提升0.9个百分点；6大行总资产规模增速8.3，较18年提升1.7个百分点；资产端贷款占比整体上升0.92个百分点。存款增速回落。存款19年整体增速6.4，较18年末下降1.6个百分点；存款占比也下降1个百分点；此外，同业负债占比较18年末提升。净息差下行。6大行19年平均净息差2.10，较18年下降7BP，下降较多。市场利率大降对资产收益率的影响已体现，逆周期调节政策令市场利率继续下降，预计资产收益率仍将小幅下行，大行净息差仍将小幅收窄。资产质量改善，拨备较充足资产质量稳中向好，拨备较充足。19年末6
