2,KEYPOINTS,投资要点,整体来看，2020年二季度震荡磨底阶段，内需向上，外需向下的交错期，市场以结构性机会为主。国内经济在政策催化和复工复产加速下逐步回归正常；国外虽然疫情拐点渐行渐近，但外需仍处于下行阶段，底部拐点仍需时间。在这种情况下，市场以震荡结构性机会为主，投资者更合适采用“定投”，以长打短的方法，积极布局“好赛道”的“上车点”。中长期来看，在中国制度优势的助推下，真正属于中国的权益时代已经开启，A股正在经历第一次“长牛”机会。关注外需和新兴市场潜在风险对A股影响的基本面和市场情绪冲击的第三阶段。由于欧美疫情拐点渐行渐近，全球货币宽松政策对全球面临的流动性危机已逐步缓解。接下来主要关注外需的下滑对A股基本面冲击的第三阶段，特别海外营收占比较高和与全球供应链联系更紧密的方向，海外市场衰退带来外需冲击，可能对企业二季度造成影响，引发二次探底。整体来看，全部A股非金融企业中，2016年-2018年三年营业收入分别为27.7万亿、33.7万亿、38.3万亿，海外营收占全部A股非金融企业营收比例分别为9.9、11.0、10.8。同时，注意新兴市场疫情扩散
