,2,核心摘要,本月观点：3月政策及流动性延续中性偏改善趋势，同时楼市快速复苏，50城新房月日均成交降幅收窄38.4pct。展望后市，一方面，考虑2019H2房企以价换量已透支部分需求，叠加疫情期间积压需求已部分释放、房企推盘逐渐恢复，需关注需求承压、供应上升带来的楼市调整压力；另一方面，近期一二线土地市场快速升温、叠加楼市快速复苏，需关注融资端环境边际变化，但考虑目前地产融资渠道、资金用途并未松动，叠加经济下行压力较大，类似2019年大幅收紧可能性较小。板块投资方面，目前主流房企对应2020年估值不足7倍，潜在股息率超过4，配置价值依旧凸显。建议关注：1）融资管控占优、高股息率的全国性品牌龙头万科、保利、金地、招商等；2）业绩销售高增、融资成本改善的弹性二线房企天健、中南、阳光城、新城等。政策面：“三稳”基调下因城施策持续演绎，后续有望延续。3月涉及房地产调控或流动性政策共出台33条，较2月高点（63条）回落，仍显著高于1月（14条），其中偏松类占比70%。4月17日政治局会议重提“房住不炒”、“市场平稳健康发展”，表明中央层面“房住不炒”、“三稳”仍为调控
