广发策略,一周要点：截至北京时间4月20日5时38分，全球新冠肺炎累计确诊病例超过240万例，达到2402980例，累计死亡病例达到165641例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过76万例，达到762496例，累计死亡病例超过4万例，达到40478例。4月17日政治局会议强调，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，首提“降息”的同时强调“房住不炒”。国际货币基金组织（IMF）14日，预计今年全球经济将萎缩3%，衰退程度远超2008年国际金融危机引发的经济下滑，为上世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。主要逻辑：我们认为四月份铜价上涨的驱动因素主要是三个：欧美COVID-19新增人数增速有所减缓，对于4月份利好政策的预期，以及海外矿山的不可抗力造成的减产。而到四月下旬，这几个预期已经被大致消化。随着价格的上涨，风险也有一定的累积。同时要注意到，随着疫情的发展，海外市场的基本面受到的负面影响已经逐渐显现，LME库存持续增加，而下游出口的制约也将体现。铜市的走势从对于疫情的担心转向对于海外基本面的关注。在需求面临巨大下行的压力下，短期铜价上行的空间不大，而供应端的扰动也有随时平息的
