,2,目录,行业磨底，需求为王行业深度磨底，内需边际好转外需仍待观察行业库存增加，Q2季度库存消化为主成本下降，原油磨底精选行业、内需与刚需称雄外需压制，内需与刚需为王行业低谷，强者更强投资策略之周期篇：长期布局，正在当下投资策略之新材料篇：材料突破，迫在眉睫全球半导体产业向中国大陆转移，上游材料已处爆发前夜国内OLED面板迎密集投产期，上游材料市场空间迅速扩大风险提示,行业深度磨底，内需边际好转,图：化工行业固定资产投资增速转正,单位：亿元,图：基础化工在建工程及同比,单位：亿元,图：基础化工资本开支及同比,单位：亿元,2019年底开始化工固投增速已经低于社会增速，进入消化周期；2020Q1迎来疫情冲击。2019年H2以来行业扩产虽然持续，但是头部企业扩产速度明显超越行业；2020年由于疫情冲击，我们估计现金流将成为所有企3业头号目标，固投增速全年将落入负值区域。数据来源：Wind、中信建投证券研究所,行业深度磨底，内需边际好转,4,图：PPI指标与盈利指标增速连续15个月负值,无论是PPI指标亦或是化工利润总额累计同比指标已经连续15个月处于负值区域；2020Q2季度：
