观点与策略,多：5-6月装置检修预期；夏季用肥逐步启动； 空：尿素日产量偏高；板厂需求疲软延续，复肥厂高氮肥生产减少； 主要观点：近期煤价涨势较足，有效支撑尿素盘面价格并一定程度助推价格上行，现货层面前期价格大跌后低价货源成交较 好，市场夏季用肥需求的采货备货情绪有所提振且夏季用肥时间点不断来临，中下游库存据悉可能不高或者处偏低水平，叠 加5-6月主产区山西、河南、安徽和河北均有装置检修计划，我们认为盘面09合约仍有上行的驱动力，不过当前日产仍同比偏 高、工业板厂需求延续疲软、复肥高氮肥生产环比减少等利空因素，仍令盘面价格承压。综合来看，我们预判未来1个月内盘 面上涨的概率可能大于下跌的概率，中期我们看好盘面09价格仍有向上的机会，盘面09合约可能触及1600附近，但也不乏回 调的机会。价差来看，受益于装置检修、夏季用肥采货备货、中下游库存不高对近月的推涨，远月01合约受下半年需求淡季 和新产能投放等利空因素压制，我们看好9-1价差的扩大。 操作策略: 我们预判未来1个月内盘面上涨的概率可能大于下跌的概率，前期推荐的做空策略已达到止损区间1540-1550，建 议空单择机止损离场，无单
