,核心观点,1,世上没有神话，在烧钱和不可思议的估值与目标的疑团中，到底谁是独角兽，谁是驴子？我们将透过推出一系列以新 经济与独角兽为题的研究报告，探讨这些公司成功与失败的因素。本文是我们的系列1: 一起从估值开始。 从美股出行双雄失意于二级市场，到美团的成功，看估值对于独角兽股价表现的重要性 2008年金融危机前后催生的独角兽正逐步完成从一级市场向二级市场的转化，但To B和To C端独角兽在IPO后的表现 荣辱互见。影响他们表现的其中一个重要因素就是合理的估值方法。独角兽处于公司发展的成长期和加速期。他们多 具备创新业务模式且尚未盈利，所以健全且友好的估值体系无疑会为公司提供一个公平的融资环境，有助资本市场对 其的认可。 作为去年独角兽龙头的Uber和Lyft，上市后即破发，后续股价表现低迷，IPO估值过高是其中一个重要原因。我们认为 Uber的DCF估值里存在着各种不确定性，主要在于长期成长部分属于DCF估值的重点。而我们认为Uber在无人驾驶领 域并没有明显的技术壁垒及优势，导致长期在无人驾驶普及后，公司的出行寡头地位很有可能受到无人驾驶技术壁垒 较高的竞争对手，如谷歌、特斯
