国外疫情冲击最大时期基本已经过去，全球产业逐渐步入复工阶段。国内五地区疫情风险出现反弹，其他地区进一步推进全面复工复 产。4月信贷数据与社融数据好于市场预期，前期相关支持政策颇见效果。发电耗煤、高炉开工率等数据表明国内生产恢复较快，用电 量、货运量、社会消费品零售额等数据的同比降幅有所收窄。国内需求恢复整体弱于生产。“两会”召开时间5月21-22日，政策预期 向好有助于提升市场风险偏好，但需警惕地缘政治风险。货币政策方面，此前政治局会议直接提及降息等措施，货币政策继续宽松的 方向不变，但节奏可能更加灵活。财政政策方面，财政赤字或会进一步扩张，发行抗疫特别国债并继续发行地方政府专项债以刺激新、 老基建共同拉动投资。 负债端，新华保险持续Q1增速领先态势，1-4月保费收入累计同比增速33.11%，4月当月同比增速23.76%，受疫情冲击较小。Q2在保持 规模基础上聚焦价值，NBV有望得到改善；中国人寿1-4月保费收入累计同比增速14.45%（较上月+1.46pct），当月增速由3月的-4.04% 转正至4月的31.87%，且领涨同业。Q1NBV以8.3%增速领先同业，Q2预计延续NBV领跑
