目录,二,一,焦煤基本面分析,三,后期市场展望,2020上半年行情回顾,四,焦炭基本面分析,上半年煤焦先抑后扬，前期疫情影响下跌，后去产能带动上涨,图表1：2020年上半年煤焦日K线走势图（单位：元/吨）,资料来源：Wind，光大期货研究所,部分煤矿在完成去年生产 计划之后，为保安全生产 为主，1月份部分煤矿开 始提前放假。在此影响下 1月焦煤价格上行,随着海外疫情的发酵，海外部分高 炉关停，需求减少下海运煤价格下 跌，后影响到盘面，焦煤价格下跌,至5月随着疫情缓解，加之进口政策趋严，澳煤对 盘面影响减小，加之焦化开工高位，焦炭带动煤 焦产业链上行，焦煤价格上涨。,节后疫情影响，部分工厂工人未能按时到 岗，因此焦化开工率下降，加之运输未回 复，钢厂补库受阻，焦炭价格上行,部分焦企恢复正常生产，焦炭供应增加明 显，但需求增加弱于焦炭供应增加，加之 焦煤价格下行成本下移，焦炭价格下跌。,p 9,后随着钢厂高炉开工 率上升，铁水产量升 值历年新高，加之焦 化厂限产影响，焦炭 价格大幅上行。,图表3：焦煤基差（单位：元/吨）,图表4：焦炭基差（单
