,2,要点：装配式建筑乘风破浪，民生基建星火燎原,回顾过往十年，建筑股获得超额收益的方法是在总量扩张周期内寻找到弹性品种，2020年稳增长态 度明确，财政和货币政策重回扩张，信用环境获得实质性持续改善，建筑行业阶段性需求提升明显， 但受制于经济动能切换需求及地方政府长期债务压力，总量弹性降低，然结构性机遇凸显，装配式 建筑在政策检验年推动下发展迅猛，民生基建则成为重要抓手获得边际弹性。 2020年下半年我们重点推荐装配式建筑、民生基建和低估值价值蓝筹三个方向： 装配式建筑蓬勃发展：存量经济下效率提升和人力替代是必然趋势，短期看：1）政府有需求：今年 投资的主体是政府，特别是长三角，珠三角，京津冀区域，对于自身大力推广的装配式会加大使用； 2）考核更明确：特别是18年后装配式建筑评价标准落地后，真正将装配式建筑评价落在实处，有 技术优势的企业会很快确立品牌优势；3）上市公司有突破：远大住工PC构件收入增幅超150%、鸿 路钢构不断扩产订单饱和、亚厦装配式装修订单储备丰富、精工无论是技术授权还是工程订单都在 加速落地；4）后续有催化：随着国家对科技创新和产业升级的重视，有望带动
