,投资要点,光伏：成长确定性推升估值，布局细分景气赛道。随着国内2020年竞价项目启动，四季度有望迎来需求旺季，预计2020年国内新增装机达40GW， 全球装机达到112GW左右。组件价格较快下降以及转化效率提升推升光伏经济性，预计2021年全球需求强复苏，有望达到150GW左右，2022- 2024年的装机规模有望维持10左右的复合增长。随着光伏经济性的快速提升以及成长确定性增强，光伏制造板块整体估值水平有望提升，单 晶硅片、玻璃、胶膜等环节竞争格局稳定、成长属性突出，硅料、电池生产设备、组件等环节亦值得关注。 风电：技术进步路径清晰，关注边际变化。2020年国内风电市场迎强抢装，估计吊装和并网规模有望达35GW，预期2021年的风电装机仍有望达 到30GW及以上。目前看各类主要地区具有较为清晰的技术降本路径，风电+储能逐步兴起，风电行业前景可期。抢装背景下风电制造板块业绩 确定性较高，整体估值较低，重点关注细分领域的边际变化，风电整机和塔筒环节有望迎来盈利水平或竞争格局的改善。 电动车：把握总量、结构、技术升级三条主线。20年是欧洲汽车市场电动化元年，随着海外疫情逐步得到控制，
