,投资逻辑,航空公司,机场,快递,下半年,需求情况随疫情 发展变化 国内业务回暖 国际业务低迷,疫情导致业务量 高增长,中期,估值回升,关注后疫情时代 的消费升级,长期,关注低成本领域 的成长价值,抓住核心资产低 价进入时机,“以价换量” 行业集中度持续 提升,关注龙头企业 “赢者通吃”,2,投资要点,3,航空：估值处于历史底部，关注复苏反弹行情 上半年行情与疫情发展情况高度相关，下半年市场需求难以全面回暖，长期来看，行业发展仍然处于持续增长的大趋势中， 当前股价处于历史低位，航空公司经营风险已显著降低，建议关注需求回暖带来的估值反弹行情。 机场：定位核心资产，疫情不改长期价值 区域垄断、经济发达、持续扩容是枢纽机场当前特征，短期业绩虽然受到疫情影响，但长期客流量增长基础仍然存在，航 空客群普遍消费能力较强，关注流量变现过程中带来的机场非航价值提升。 快递：市场集中度提升，关注行业龙头 快递板块是交运领域现有的疫情相对受益板块，疫情带来的快递潜在客户人群扩大具备不可逆的特性，后疫情时代也将支 撑行业业务量增长，当前“以价换量”的竞争格局并非行业稳态，随着集中度提升，龙头企业有望
