投资主线一：精装化蔚然成风，装配式或迎爆发，零售、出口逐步回暖 精装链：政策推动及房企资金需求催化下，预计此轮竣工周期下精装房渗透率将加速提升，重点关注： 1）集采模式加速集中度提升的细分行业：产能扩张较快、薄板创新引领行业的【蒙娜丽莎】；B端占 比较高，小B市场快速放量的【帝欧家居】；估值低位，管理逐步改善的木地板龙头【大亚圣象】。2） 发展战略向B端倾斜的木门、橱柜公司。【江山欧派】精装收入占比达70%，且产能扩张积极匹配精 装扩张步伐。二线橱柜品牌【金牌橱柜】【志邦家居】均积极布局精装市场，增长弹性较大。 装配式：顶层设计推动+地方性政策奖励补贴，装配式建筑渗透率将快速提高。重点关注整装卫浴的 发展，当前龙头房企如万科、碧桂园已开始试水，预计在政策催化及产品规模化供应下，行业将迎来 爆发。重点推荐收购SMC龙头有巢氏，与浙江省建工集团合作的【海鸥住工】。2018年投入10亿元布 局整装卫浴，产能达50万套的【惠达卫浴】。 零售：零售端重点关注不受精装分流的软体赛道，以及马太效应凸显的定制龙头。 软体内销：疫情催化宅经济蓬勃发展，功能沙发是宅经济的重要载体。软体双雄【敏华控股】【顾
