,投资要点：,投资建议： 线上延续高景气度：推荐珀莱雅、三只松鼠、苏宁易购，建议关注阿里巴巴、京东集团、丸美股份、良品铺子等。 线下静待业绩拐点：推荐永辉超市，建议关注家家悦、王府井、天虹股份、周大福、周大生等。,行业展望：1H20疫情冲击消费需求，但政策支持+疫情影响消退，2H20消费有望继续回暖，将行业评级上调至“强于大市”。,风险提示：宏观经济增速下行，消费环境持续低迷；国内疫情防控长期化；行业竞争加剧。 资料来源：统计局， Wind，Euromonitor，平安证券研究所,目录C O N T E N T S,市场回顾：板块涨幅排名第八，估值抬升助推股价走高,行业整体：社零完全恢复仍需时日，但预计2H20将继续回暖 子行业展望：电商、化妆品、休闲食品、生鲜零售、线下可选 投资建议：线上延续高景气度，线下静待业绩拐点,3,1.1市场回顾：商贸零售板块涨幅排名第6，多个子行业涨幅超20,商贸零售行业涨幅15.9，中信子行业排名第6,各子行业涨跌幅,2020年1月1日-6月30日，中信
