招商策略：A股2020年7月观点及配置思路建议,2020年7月策略观点 上期月报中， 我们写道“市场对后市表现仍有疑虑，但我们认为“一低两超预期”有望推动 市场进一步上行。“一低”，外部压制因素阶段性落地，严重程度低于预期。“两超”，社 融回升和经济回升的力度超预期，增量资金流入有望超预期” ；行业配置层面，推荐了外需 改善等四条主线配置思路，重点推荐电动智能汽车、电子、家居家电、券商银行等板块。6月 上证指数如期上涨4.3%，创业板指大涨14.2%，沪深300指数跌7%。行业层面，呈现多点开 花，电子、传媒、新能源汽车、医药、券商涨幅较大。 进入2020年7月，市场仍有望在犹豫中持续震荡上行。由于赚钱效应持续，当前的市场呈现明 显增量资金持续流入的特征。长期空间大，业绩边际改善的板块仍然受到资金的推动。5月工 业企业盈利转正，业绩边际改善板块在持续增加。7月中旬开始将会公布业绩预告，预计业绩 情况对市场仍将成为有利支撑。虽然货币政策宽松力度边际削弱，然当前社融增速较高，而 利率水平仍处在历史最低的水平附近。体现出高社融、低利率的绝佳投资环境。不过疫情影 响仍未消除，外部环境仍有
