聚烯烃:强弩之末.pptx

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资源描述

,聚烯烃观点总结,PP 利多:PP拉丝排产受纤维影响维持中性偏低水平;上游石化库存仍处低位,挺价意愿较强;汽车、 家电等领域需求恢复较好;全球防疫的常态化,口罩需求仍将维持;新产能三季度实际能释放的增 量或比较少,近端供应压力小于远端;下游分散、容易储存、投机性强、处于正基差状态下的PP容 易被当做化工品当中的多头配置。 利空:新增产能投放,加上四季度检修损失较少,市场仍对PP远期供应的压力的预期仍比较强烈; 当下PP利润相对较好,在化工品当中估值偏高,容易吸引空头火力;中游环节囤货较多,一旦价格 出现下行趋势容易助跌;下游采购时刻保持谨慎心态,对高价现货存有抵触。 观点:PP仍具有“强现实,弱预期”的特点,总体认为PP三季度应以区间震荡思路对待,套利仍可 以关注9-1正套;四季度随着新增产能逐渐落地,供应压力增大下PP存在压缩利润的空间。 PE 利多:二季度处于PE检修季,供应端的收缩一定程度对冲农膜淡季造成的需求疲软;随着疫情封锁 的解禁,海外PE需求持续改善;PE进口依存度较大,进口段类似于6月底伊朗进口船货无法顺利到港 的事件容易引发炒作热情;PE估值相对于PP偏低,且

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