全球新冠疫情正在恶化，据7月12日WHO报告称，全球单日新增确诊超23万例，为疫情开始以来的最大增幅。美洲仍是全球疫情中心， 短期内“难回常态”，海外风险持续加剧。全国大部分地区疫情防控形势向好，政策指引下宽信用持续发力，信贷高增态势持续。6月 M2同比增长11.1%（前值11.1%），新增人民币贷款1.8万亿元（前值1.48万亿元），社融增速12.8%，创2018年3月以来新高，环比提 升0.3pct。受全球及国内流动性宽松影响，近期股市、黄金等资产价格大涨，截至7月14日，上证指数收盘3414.62点，近20日上涨 16.06%；保险指数（中信）较上月上涨14.78%。权益市场风险偏好提升及利率相对修复，我们继续看好保险股估值修复行情。 负债端，上市险企中，新华保险延续今年以来的领跑态势，Q2当月增速均超20%，受疫情冲击较小；中国人寿1-6月保费收入累计同比 增速达13.17%，高基数下仍取得较高增长；中国平安保费收入同比略降，平安寿险新单持续下降，1-6月保费收入累计同比为-6.1%， 平安产险1-6月累计保费收入增速10.46%（较上月+0.84pct）；中国太保1-6月保费
