核心观点,一、行业研判 通过判断，下半年全国需求平稳，利率下行下，居民资产配置楼市意愿较强，预测2020全年商品 住宅销售额累计同比增速+5.8 。 利用有效的领先指标判断，预计2020全年商品住宅新开工累计同比增速+4.0 。 通过被拖延的竣工推算，预计2020全年房屋住宅竣工累计增速预计为+6.2 。 二、政策研判 通过地产政策变化的框架研判，由于地产景气的持续，下半年地产政策不会放松。 三、投资建议成长与重估并举 推荐超跌高确定性地产开发标的：中南建设、保利地产、阳光城、荣盛发展。 建议关注高成长性物业股，建议关注招商积余、南都物业、保利物业（H股）、绿城服务（H股） 建议关注控股型地产股的重估机会，建议关注中国宝安,民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明,证券研究报告,2,一、行业研判,数据来源：wind、民生证券研究院 居民增量储蓄利息保障倍数=（居民收入-居民支出）/居民部门贷款总额*金融机构加权平均利率 注：两条线相关性高，也说明地产依然是居民配置的首选，地位无可取代。,1.1 全国需求整体平稳，结构化提升显著 如果从整个全国的地产
