MA观点与策略,多空要点 多：内地部分煤头装置成本支撑较强；外盘远月到港非伊货源进口利润压缩 空：港口库存高位且依旧处上升通道；传统下游开工仍处低位，需求尚未明显改善；新装置稳定运行放量 主要观点：甲醇需求尚未明显改善和高库存压力始终压制甲醇反弹的高度，7月下旬计划有多套检修装置重启放量，甲醇的高库存 问题仍将面临增加压力，高库存问题短期内或较难解决，不过好在外盘非伊朗货源价格近期平水甚至升水港口价格，不排除后期 港口甲醇到货量有所减少。我们认为，盘面价格的上行需要库存去化配合，短期来看可能的累库预期仍有驱动甲醇向下的机会， 不过如前期所述，甲醇当前偏低估值且处于历史周期底部，往下回调的空间可能亦不大，近期局部地区甲醇供需面边际改善，如 内地甲醇已见普涨。综合来看，我们对甲醇继续持区间震荡的观点，震荡区间预估在1720-1900；长期看，煤头甲醇利润欠佳已久， 我们看好煤头甲醇利润的修复。 操作策略：单边上，建议逢低可做多但不建议高位追多，关注基差走势情况；套利上，建议可尝试布局中长线做多01合约煤头甲 醇利润，即3*MA2101-ZC2101)套利公式，合约套利等值化处理。 风险因素
