核心观点,2,1. 行业观点 我们自6月以来旗帜鲜明地翻多化工行业，目前维持观点，推荐配置有良好成长性的化工龙头。 2. 上半年行业变化 基化行业20Q1收入下滑8%，盈利下滑38%。 截止6月底，化工品价格指数较2019年底下跌14% ，142/180种化工品价格下跌。 3. 下半年展望 下半年化工行业有望景气回升，驱动力是油价和需求。 6月可能是工业企业利润边际拐点：PPI在6月份迎来向上修复的拐点。 内需：国内地产5月开工、竣工同比正增长，下半年的竣工可能都会不错，主要是开工竣工倒挂修复在2019下半年以来的延 续。 外需：疫情没有到拐点，但疫情对海外下游开工影响的边际拐点逐步显现。海外疫情数据还在增长，但部分是复工复产导致 的，经济已经迎来重启。 4. 选股策略 成长龙头：优质龙头公司具有穿越周期的成长性。 周期龙头：景气底部回升带来估值修复空间，及未来的业绩弹性，左侧布局周期龙头。,有别于市场的认识,3,1. 产品价格回暖（中性偏乐观） 市场认为，近期化工品价格回暖，主要是油价回升。随着油价在40美元/桶以上震荡，后续化工品价格上涨乏力。 我们认为,需求恢复也是影响产品价格的
