,核心观点,总览,看好长期商品价格。当前市场正在交易全球经济通胀复苏预期，市场风险偏好快速恢复，纳指创下 新高、以工业品为代表的商品价格快速上行，长期经济复苏难以被证伪，我们看好长期商品价格。 短期商品价格在雨季有所调整，在调整完毕后仍有上行动力。但需关注以下两点： 北京以及美国亚利桑那州、佛罗里达州、北卡罗来纳州、得克萨斯州等地疫情二次爆发力度； 超预期的国内降雨量持续程度。 投资建议：逐步配置传统周期行业以及建议关注白银与工业品投资机会。 风险提示：1.贸易摩擦急速恶化造成全球宏观经济预期大幅下行的风险； 2.疫情二次爆发力度过大的风险； 3.降雨量过大造成大范围经济损失的风险。,资料来源：mysteel、wind，平安证券研究所,宏观事件,45年来美元指数与商品价格负相关,美元 指数 相关 回测,16月份，全国固定资产投资（不含农户）281603,亿元，同比下降3.1%，降幅比15月份收窄3.2个百 分点; 6月份，社会消费品零售总额33526亿元，同比下降 1.8%，降幅比上月收窄1.0个百分点； 6月出口按美元计价同比增长0.5%，
