摘要,1、下半年教育板块股价走势展望：乐观（跑赢大市）,我们看好在线K12教育景气上行强者恒强，线下职业培训龙头复苏高弹性，稳就业扩学额增厚民办高教业绩，低估值优质资 产修复反弹的相关机会。 推荐组合：1）高增长趋势向上：新东方在线（1797.HK）、跟谁学（GSX.N）；2）线下龙头复苏弹性：中国东方教育 （0667.HK）、中公教育（002607.SZ）；3）稳增长高确定性：中教控股（0839.HK）、中国科培（1890.HK）、希望教育 （1765.HK）；4）低估值业绩修复：枫叶教育（1317.HK）、睿见教育（6068.HK）。 2、 下半年行业经营情况展望： 上半年行业基本经营情况：线上培训疫情免费课招生提量效能显著，线下培训业态收入确认延后H1短期承压；学历制高教受 疫情等外部环境影响小，内生成长确定性高，稳就业政策学额提升亮眼，进一步增厚业绩。 下半年经营情况与上半年相比情况：1）线上春季暑假免费/低价流量持续转化，量价齐升推动景气高增长；2）线下职业培 训校区迅速复课招生，龙头有望率先受益反弹，且经济不确定性大环境消费者对价格敏感性降低，量价齐升复苏量级或超预 期；3
