,航空：运力扩张受限，需求回暖可期,1H20回顾：疫情致1Q业绩亏损，板块跑输大盘 2H20展望：经营压力加大、行业有望整合，助益竞 争格局改善；机队引进放缓，运力扩张受限；需求回 暖趋势确立 若油汇稳定，则业绩回升可期；估值处于低位，推荐 中国国航、春秋航空,2,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,第一节要点： 受疫情冲击，一季度产量同比大幅下滑，航司录得巨额亏损； 上半年板块跑输大盘，估值跌至低位。,1H20回顾：疫情致1Q亏损，板块跑输大盘,3,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,受疫情冲击，六家主要上市公司（不含华夏航空）一季度供给、需求同比各下滑 44.9%/54.9%，客座率同比下滑15.1个百分点至68.1%。,资料来源：各上市公司运营数据公告，海通证券 研究所,1.受疫情冲击，1Q20产量同比下滑，航司巨亏,4,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,表 2020年一季度航司生产数据,1-6月，六家主要上市航司累计总供给、需求同比-52.2%/-60.8%，总客座率同比 下滑15个百分点至67.9%；分月看，自2月见底
