目录,第一章上半年回顾：业绩为王，高增长高溢价 2020上半年涨跌幅情况回顾 EPS水平探讨 估值水平探讨 第二章宏观层面：通过PPI和CPI看食品饮料行业周期变化与投资机会 PPI白酒行业景气度变动的风向标 CPI原材料成本上涨是食品公司提价的诱因 第三章下半年展望：分化中寻找真成长 推荐思路1：坚守长跑冠军，不惧短期波动 高端白酒：量价齐升，空间大 地产酒龙头：消费迭代，市占率提升 调味品龙头：市占率提升，品类扩充 推荐思路2：探寻高成长，消化高估值 火锅产业链：“专业化”趋势明显，标品放量可期 啤酒：吨价提升，业绩进入释放期 卤制品：连锁化经营，龙头赢家通吃,第一章 上半年回顾：业绩为王，高增长高溢价,2020上半年涨跌幅情况回顾 板块涨幅约45%，位居全行业第三 食品综合及调味品板块表现较优，可选板块后来居上 业绩为王，货币面相对宽松，高增长高溢价 EPS水平探讨 一季度板块业绩相对市场排位更进一步，“必选板块”表现相对较优 二季度调味品预计稳中有进，可选板块基本面边际向好，小食品出现分化 下半年可选板块向好趋势不变，高端品价格弹性显现 估值水平探讨 估值处于近五年高点，但相对
