报告摘要：中报前瞻环比改善，关注药械集采政策,医药板块2019年中报前瞻，上半年业绩分化，二季度环比改善。 我们对覆盖的27家重点公司2020年中报业绩进行前瞻分析，其中12家已发布业绩预告或业绩快报。整体看受国内外新冠疫情影响，相 关公司中报业绩分化较为明显：部分公司利润大幅增长、部分公司明显下滑；但总体看，绝大部分公司二季度经营情况环比一季度均 有明显改善。这意味着疫情对医药板块经营情况的负面影响已基本结束，下半年有望继续保持改善回升的势头。 行业动态数据：医药工业回升、消费平稳复苏，医保基金支出稳中有升。 5月以来国内疫情基本结束，高频数据显示医药制造业复工复产情况较为顺利；1-5月工业增加值同比增长0.9%、较前4月增速进一步 提高，营业收入同比下滑3.8%、利润总额同比微减0.5%，降幅较前4月均有显著缩窄。零售端消费数据显示，在5月单月社零总额小幅 下滑3.1%的环境下，中西药品零售额同比增长7.3%，继延续4月以来的复苏势头，说明居民的医药健康需求仍有持续增长。受职工医 保单位缴费减半征收的政策影响，1-5月职工和居民医保基金收入均有6%以上下滑，但医保支出分别微增0.9
