核心观点,2,下半年展望： 光模块/主设备业绩预期乐观：2020年5G带动资本开支明显增加，在线场景爆发驱动IDC扩容，华为、爱立信、新易盛、天孚通信、博创科技 等公司的中报数据已基本定调全年业绩增长； 资本开支景气度有望继续提升：预计60万左右5G基站Q3完成交付，Q4有望规划新增Capex；疫情和生产秩序向好，云厂商Capex有望恢复； 5G新应用有望加速落地：5G和云计算的升级，将催化5G消息、MEC、工业互联网等5G垂直行业应用落地，新业态，大空间。 看好下半年板块持续跑赢指数：当前通信行业PE34倍，处于历史较低水平（历史中值40倍），今年年底国内5G基站将实现全国所有地级以 上城市覆盖，设备商整体业绩向好，相关应用逐步落地，板块估值有望提升。 有别于市场的认知： 2020年运营商5G资本开支，市场按照1800亿预算预期，我们认为5G二期提前交付后运营商有望规划新增资本开支；700M 5G网络的建设已 经箭在弦上，需要300亿以上资本开支，将带动全年5G资本开支超预期； 市场对运营商在5G建设阶段的业绩预期不乐观，我们认为5G用户/业务快速发展，运营商通过共建共享、混改
