2020年三季度大类资产配置报告.pptx

,目录 CONTENTS,利率市场分析及展望,01,02 股票市场分析及展望,03 商品市场分析及展望,三季度大类资产配置,04,利率市场分析及展望 国内利率债 海外利率债 国内信用债 海外信用债,国内利率债： 波动加大，政策面影响将大于基本面及疫情,二季度以来，受宏观经济复苏超预期、货币政策宽松 不及预期等因素的影响，国内利率反转上行，1年期、 5年期、10年期、30年期国债收益率（截至6月30日） 分别上升43BP、29BP、24BP、35BP。10年期国债 收益率已经回升至2月3日的水平，30年期国债收益 率已经回升至春节前水平。,未来利率预计难以突破春节前水平，上行空间不大。 有几点原因压制利率难以达到疫情爆发前的水平：当 前疫情仍没有完全控制、经济增速修复迅速但仍未显 现持续性、货币政策短期内转向紧缩的可能性不大。 以10年期国债为例，预计收益率将难以突破3.1%。,4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.