,报告概览：,数据点评： 周期内纸浆产业链没有显著的变化。就供需变 化方向来说，国内进口依旧充裕。而下游文化 纸需求仍在复苏。生活纸大轴原纸理论利润已 经开始趋于亏损，因此纸浆国内需求大概率呈 现总量有所增长，但现货采购氛围较差。 现货端的僵持相对比较明显，主要的决定因素 是下游的采购相对偏向僵持，高位不买，导致 现货价格难以有效跟涨。 进口成本端8月后普遍抬升，因此下游对低价货 也愿意采购，高价 目前盘面主要还是反映的交割压力带来的偏弱 情绪。 但总体来看，这种交割压力主要影响的 是基差，而非是绝对的单边行情。,总结： 纸浆供需矛盾不显著，单边行情难出。大空驱动目前供需面并不存在，而大涨驱动故事性存在但下游的现货采购结构（生活用纸企业更多） 抑制了现货的跟涨，使得资金在盘面上的操作没有得到延续。套利带来的供应确定增长担忧以及交割压力促使盘面偏弱。因此，确定性比较 高的是期现价差的波动。单边方面，震荡依旧，但短期内略偏空。 风险因素：利多风险：疫苗问世，疫情终结，全球经济复苏来临。利空风险：需求再度恶化，外围市场大跌。 1,2,近期市场消息及关键变化数据点：,数据来源：
