,核心观点,总览,看好长期商品价格。长期经济复苏仍难以证伪，看好长期商品价格，当前为商品上行第一阶段，工 业金属领涨整个商品市场。 中期商品价格上行斜率或有所放缓，价格或呈现宽幅震荡向上，原因如下： 第二季度疫情后中国经济超预期的恢复现已被price in，后期经济环比改善难以超预期； 当前多数商品从库存与即期需求角度来看，“估值”已经偏高。,投资建议：关注短期风险事件（如中美贸易战等）爆发后的工业品投资机会。 风险提示：1.贸易摩擦急速恶化造成全球宏观经济预期大幅下行的风险； 2.疫情二次爆发力度过大的风险； 3.降雨量持续过大造成大范围经济损失的风险。,资料来源：mysteel、wind，平安证券研究所,宏观事件,商品 波动 规律 相关 回测,美国 7 月 Markit 制造业PMI 指数回升至扩张区间，,51.3%的数值较6 月份改善1.5 个百分点;,美联储公布议息会议结果，维持基准利率在0%-,0.25%区间不变，超额准备金利率维持在0.1%不变,美国实际GDP环比增速-32.9，相比一季度的-5,进一步恶化,宏观数据与政策,
