核心观点提示 下游砂石矿山供给侧改革，行业竞争格局不断优化：基建、公路等使用的砂石料，从2010年 开始基本形成了以矿山开采的机制砂为主，天然河砂为辅的格局。经过了早期矿山砂石料的 粗放式、小作坊为主的开采后，2013年开始国家从环保和节约资源考虑，开启了砂石矿山的 供给侧改革，具体措施为“关小放大”的政策，产能小，环保不到位的小民营企业逐渐退出 市场；具备资金实力的央企、地方国企和部分有实力的民企进场。国去5年全国砂石矿山数 量减少近70%，但大中型矿山占比仍仅13%，供给侧改革在相当长时间仍将持续下去。 大型产能不断释放，机制砂设备需要迎来爆发：改革的影响从16年开始体现，一方面供给侧 改革，导致砂石骨料供给偏紧，价格不断攀升，行业走向暴利时代；另一方面，整治后的大 产能开始陆续投放，国内机制砂设备需求开始快速增长。需求的增长一方面来自于部分新增 产能的释放，另一方面来自于大矿山要求的大设备门槛更高，小设备公司退出的市场份额。 中期设备行业享受行业红利，长期看龙头具备数十倍的成长空间：目前整个机制砂设备行业 市场规模约在300亿左右，外资设备市场份额不大，国内一线公司在产品力上与外
