证券研究报告,2,基本面 宏观：供需持续回暖，基建企稳反弹，进出口超预期，消费分化，医药消费持续走强。 政策：加快锻长板，构建双循环。财政积极有为、注重实效，货币总量宽松边际趋稳。 疫情：国内零星反复，国外未见拐点，支撑医药需求。 8月策略 7月大涨后A股估值整体拉升，呈现结构性高估。宽信用稳货币的背景下估值继续上升的空间有限。但景 气度回升估值尚处在低位板块或重新吸引资金关注。8月份A股整体性价比有所降低，但市场内仍具备结 构性机会。 指数方面，稳货币下8月沪指将维持震荡格局；以科技创新为主的新经济得到政策支持，创业板盈利预期 好于主板，重点关注景气度与中报业绩。 行业配置 景气度持续走高且估值合理：农林牧渔、机械、建材（玻璃、水泥）、快递；业务回暖、估值洼地：煤 炭；高景气高增长（板块内的alpha机会）：5G、计算机、游戏；高景气但估值偏高，回调后可关注：医 药、可选消费 风险提示：中美摩擦升；，疫苗研制进度不达预期；政策力度不达预期,投资要点,市场回顾,宏观分析&展望 市场分析&展望 策略建议,目录,证券研究报告,3,7月行情回顾：两市放量上
