股权分置改革 [股权分置改革后Ａ＋Ｈ股价差的实证研究].doc

股权分置改革 股权分置改革后股价差的实证研究摘要：基于面板数据对完成股权分置改革的A+H股溢价率数据进行的聚类分析，其结果表明：信息不对称差异、需求差异、活动性差异和投资理念差异都是对A+H股价差产生影响的因素；低溢价率类股票的情况与理论假说1致，但高溢价率类的股票与假说有1定程度上的背离。随着股权分置改革的基本完成和资本市场开放步伐的加快，市场间分割因素将逐渐减弱乃至消除，A+H股价差可能会有1定程度的收窄，但活动性差异、投资理念差异等1系列软分割的影响，使得A+H股价差仍将继续存在。 关键词：面板数据；聚类分析；固定效应模型；变截距模型；溢价率 中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：10050892(2008)05005106 “注：本文中所触及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式浏览原文”。