,美豆,缺乏天气的助力，美豆只能“一条腿”上涨，那么11月合约突破前期高点 910美分/蒲式耳的难度较大，但同时下方空间也不大，毕竟生长关键期，天 气存在变数。美豆还得磨底，直到消化丰产压力。11月合约下方支撑860美 分/蒲式耳。,豆粕,豆粕基本面一言概括就是“高供给+高需求+美豆疲软”。单边价格预计窄幅 震荡，重心缓慢走高，价差波动性大于单边。具体来说，得益于生猪价格的 高企及生猪养殖的恢复，猪饲料、肉禽饲料和蛋禽饲料表现都不错，豆粕表 观消费量创历年同期最高。大豆单周压榨需达到200万吨才能满足豆粕单周 需求量。对于20/21年度，市场已经把国内豆粕需求放在同比增10-15 ，预 期已经很高了，近期再增的可能性不大。大需求消化了大供给压力，豆粕库 存度过了最艰难的时候，未来压力将逐渐下降。后期豆粕焦点集中在大豆进 口、美豆价格。虽然压榨利润高，但油厂采购进度一般，9-12月共计3220万 吨，不算多，不快不慢，且进口过于集中在美国，存在隐忧。供给存在不确 定性，还是博弈的过程。相比于大涨大跌，我们觉得豆粕还是窄幅震荡，重 心缓慢走高中。1月合约矛盾最集
