,目录,2,一、行情回顾,二、全球表需,三、国内表需 四、估值:成本/利润 五、库存 六、需求 七、小结,一:七月行情回顾,1:产业链库存中性,叠加检修月偏多,叠加外盘复工复产,美金价格持续上涨; 2:伊朗船货迟迟不能靠港,导致港口库存迟迟累不起来,价格大幅上涨。 3:随着国内价格持续上涨,以及检修逐步复产,价格小幅下跌。,3,二、全球PE表需-需求下滑,从全球范围来看,聚乙烯需求平均年增速约为4.5(IHS评估结果),今年由 于全球疫情爆发,全球经济大幅下滑,需求增速将下滑至2附近,不过三四季 随着海外主要经济体复工复产,需求大概率环比回升。,4,二、全球PE表需-需求下滑,全球来看,2020年仍是投放大年,因为疫情影响,全球新增产能基本推迟以及各 季度,后期重点关注投产节奏。,5,三、全球PE表需-大量新装置投放,2019年计划投产430万吨,其中200万吨是第四季度投产;2020年计划投产1000万吨, 上半年投产205万吨,下半年投产700万多吨,大部分是三季度末投产,四季度压力 非常大。,6,三、全球PE表需-实际兑现量,随着新装置不断推迟,上半年新增产量增