从资产收益率角度出发看全球政治经济困局,2015年发生了什么？房地产为什么不行了？ 全天候投资的知识图谱构建 风险提示 如何看待黄金的上涨,目录,大类资产配置的长期目标 应当是财富增值的速度超过全社会平均的经济增长,主要资本主义国家资产回报率与GDP,资料来源：旧金山联储，国金证券研究所,主要资本主义国家资产回报率与GDP之差,资料来源：旧金山联储，国金证券研究所,3%,资产回报率 6%,GDP,3%,财富增值的速度超过全社会平均的经济增长,主要资本主义国家资产回报率与GDP之差,资料来源：旧金山联储，国金证券研究所,过去150年，16个资本主义国 家，按照价值加权的资产回报 率(r)减去GDP(g)的平均值为 3%，也就是说富人坐在家里， 财富增长的速度超过社会平均 增长3% 目前正在从2%向1%滑落,3% 1%,4,我们离世界大战还有100bp,主要资本主义国家资产回报率与GDP之差,资料来源：旧金山联储，国金证券研究所,历史上只有两个时间段，r-g低于 0，正是第一次世界大战和第二次 世界大战（图中阴影时间段） 19681978年，r-g低至1%左右， 核武器保证了
