近月交割逻辑远月预期博弈.pptx

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资源描述

上周小结,聚烯烃盘面宽幅震荡,先跌后涨。下探逻辑为检修装置复产及增量装置供应预期。反弹逻辑为现货库存仍低,需求高增速支撑,在化工板 块中整体配置仍偏良性。其中,LL季节性环比改善加大了其弹性。 近月09合约走交割主逻辑,一方面,投机持仓在本周限仓后开始大幅减少,近月09表现较弱。但另一方面,PP现货库存偏低,现货价格 仍有支撑的情况下,基差强势略升水,套保商迟迟未移仓。 PVC方面,上周盘面窄幅波动,供需指引不强。供应端回归预期兑现,下游需求不温不火,库存平滑,基差弱势贴水。 后市观点 纵观上周末及本周初的盘面表现,三塑在化工板块中势头再起。但从供需基本面的角度出发,并没有强驱动。可以更多地理解成市场对于 需求预期的修复。 后市的核心逻辑仍围绕供应增量预期兑现VS需求托底支撑。投机情绪方面,“三固”与“三液”的头寸在下半年仍会反复,加大品种单 边波动弹性。 但从目前的库存趋势看,增量装置供应上马后,去库形势会更加严峻,中长期看,笔者更倾向于高位回落,弱势震荡走势。 关注塑料低库存在旺季中的表现。,历史评分序列请参考天风风云-烯烃版块,数据来源:天风期货研究所,

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