,基本观点,海外市场：7月底以来，海外新冠每日新增确诊进入平台震荡，美日疫情结束恶化趋势，欧 洲疫情有所反弹。美国经济延续回升，通胀显著上升，加之疫情结束恶化趋势，美元步入震 荡。新一轮财政刺激后续可能迎来积极进展，进而短期给美元带来一定支撑。疫苗研发出现 积极消息和通胀的回升推动美债长期收益率止跌回升，美债期限结构稍走陡，长端收益率后 续仍可能有所走升。欧元区经济恢复明显，美元止跌震荡背景下，欧元也呈现小幅震荡。欧 元区疫情有所反弹可能使欧元短期稍走贬。英国央行维持利率水平和资产购买规模，英国疫 情防控较好短期对英镑有一定支撑。疫情对日本经济冲击继续弱化，疫苗研发和中美对华后 续可能有积极消息，避险情绪降温短期使日元支撑偏弱。中国经济延续恢复，美国计划与华 就贸易协议执行进行对话，人民币短期可能延续小幅升值走势。 宏观基本面：7月份经济总体延续修复趋势，但修复速度低于市场预期。需求端消费增速回 升乏力，增速低于市场预期，一是受6月份618促销挤出影响，二是疫情过后居民收入增速 低迷也对消费形成长期制约。固定资产投资增速基本符合预期，其中地产仍然保持高增速， 销售、新开工增速继
