,目 录CATALOGUE,窥中国疫苗市场批签发与研发回顾分析,01,话行业发展方向创新之下的消费升级,02,投资建议：疫苗行业格局初定，国产企业蓄势待发,03,中国疫苗行业纵观（一）： 脚踏实地，仰望星空 窥中国疫苗市场批签发与研发回顾分析：批签发方面， 2015年至今，我国疫苗的总批签发量基本保持在5.5亿剂/年，其 中二类苗占比有所有提升。临床研发方面，国内疫苗研发百花 齐放，研发重点集中在流感、狂犬病、HPV、脑膜炎和肺炎等 领域，国内疫苗II、III期临床研发也呈加速趋势。 话行业发展方向创新之下的消费升级：技术进步是疫苗创,新的核心推动力，而“投入-产出”最大化是品种选择的重要标,准之一，因此，降低研发投入的“跟随”策略和增加预期收入,的“创新”策略是当前中国疫苗企业进行研发的两大方向。,投资建议：疫苗行业格局初定，国产企业蓄势待发：（1）具有,体系化优势的头部企业，有望实现强者恒强：康泰生物、智飞,生物、华兰生物；（2）具有出众创新能力的后起之秀，有望实,现弯道超车：康希诺、万泰生物、百克生物
