1、毕业论文开题报告财务管理上市公司治理结构与信息披露质量关系研究一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义公司治理是一种对公司进行管理和控制的制度体系，其健全与否直接影响着上市公司与证券市场的健康发展。信息披露是解决信息需求者与生产者之间信息不对称问题的重要机制，其质量的高低直接决定着资本市场的有效程度和社会资源的配置效率。良好的公司治理和高质量的信息可以促进企业形成适中的股权集中度、股权构成，确定合理的董事会规模。浙江省地处长江三角洲，是中国经济比较发达的沿海对外开放省份，工业基础较好，以轻工业、加工制造业、集体工业为主。随着改革开放的深入和市场经济的发展，浙江企业在证券市场上暴露出了各种弊端，
2、如信息披露存在不真实、不充分、不及时等。高信息披露质量已经成为许多大公司展示“核心竞争力”，沟通利害相关者，描绘公司未来的有效途径。因此，本文将以浙江省上市公司为例对公司治理结构与信息披露质量关系进行深入的研究，以期提高信息披露质量，增强投资者对公司未来成长的信心。预期目标本文以深圳A股上市的50家浙江省上市公司的20082010年数据为研究样本，利用LOGISTIC回归模型在研究公司治理结构与信息披露质量关系基础上，采用规范研究与实证研究相结合的方法验证股权结构，董事会特征与信息披露质量的内在关系。2国内外研究现状国外近年来世界主要资本市场进行违规信息披露的上市公司数量和比例日益增加，对于公
3、司治理与信息披露质量相关性的研究，国外学者开始得比较早，理论成果丰富。一方面，JENSEN和MECKLING（1976）提出了代理理论，该理论为研究公司治理与信息披露质量二者之间的关系奠定了理论基础。WI11IAMSON（1985）提出了交易成本理论，该理论从非完全有效市场出发，认为公司治理的效率与董事会独立性及信息获取能力之间的替代程度有关。总而言之，研究学者普遍认为，高质量的信息披露是促进公司治理机制有效发挥的前提。另一方面，公司治理也从不同角度对信息披露产生影响。1（1）股权集中度股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散的数量化指标。SCHADEWITZ和BLE
4、VINS（1998）的研究表明，股权集中度越高，控股股东对公司的控制能力越强。其操纵信息生成及披露的空间越大，信息披露质量可能会越低；特别是控股股东处于相对控股地位时，信息披露质量可能更低。RAFFOUMIER（1995）对瑞士上市公司自愿披露财务信息的决定因素的研究表明，所有权分散度与自愿性信息披露程度呈负相关关系。股权越分散，更有利于提高公司决策效率和更有效利用信息。但公司股权过度分散，会诱使控股股东为掩饰利益侵占而不披露或虚假披露信息。以上分析表明，股权过度集中和分散，都无助于公司治理效率和信息披露质量的提高。因此，如何形成适中的股权集中度和制衡度是改善公司治理结构、提高信息披露质量的基
5、础。（2）股权构成有关股权构成不同对会计信息质量产生影响的研究有股权的构成成分主要有管理层持股、国有股、法人股、流通股等。JENSEN和MECKLING（1995）提出，要想降低代理人成本并且有效减少经理人操纵盈余数字的可能性，可以通过使管理人员入股或增加机构所占股权来实现。BEASLY（1996）认为当机构投资者持股和管理层持股比例增加，能有效激励他们监督公司的财务报告。ENG和MARK（2003）对新加坡158家上市公司展开研究，验证了经理人员持股比例与自愿披露程度呈负相关关系和政府持股比例与自愿披露程度呈正相关关系，同时也得出大股东持股比例与自愿披露程度之间没有明显的相关关系。（3）董事
6、会董事会作为内部治理结构的核心，是“企业和股东之间的一种防护机制”和“保护企业和经理层之间的合约关系的机制”（WILLIAMSON，1985）。根据代理理论，董事会由大部分无关董事组成会更有效（WALIDBENAMAR，AMEURBOUJENOUI，2010）。而董事会效率取决于多种因素董事会中独立董事的比例。BEASLEY（1996）运用LOGISTIC回归方法实证研究表明外部董事的比例与会计舞弊的可能性显著负相关；CHENANDJAGGI（2000）在考察香港上市公司后发现，独立董事占董事会成员的比例与财务信息综合披露水平成正相关关系。董事会的行为能力。根据代理理论，审计委员会的存在将减少
7、代理成本，提高和监督公司的内部控制，并监管公司内部审计部门和外部审计系统（PEASNELL等，1998），作为财务报告的最终监管者，它能确保财务会计系统及其报告的质量。董事会的独立性。FORKER（1992）认为独立董事能使董事会对投资者更加负责，将会督促公司遵守信息披露要求；ENG和MARK（2003）发现非2强制性披露与独立董事比例显著负相关。这些结论存在分歧，其原因在于独立董事对财务报告监督的有效性不仅取决于其独立性，还受其勤勉性和专业性等行为能力的影响。因此如何合理确定董事会规模，完善独立董事制度和强化独立董事的勤勉性和专业性，是确保信息披露质量的核心所在。国内我国对于公司治理与信息披
8、露质量之间相关性的研究虽然比较晚，但经过十多年的发展，信息披露制度建设、自愿性信息披露、分布信息披露等领域从理论到实证都有了较快的发展。各国在信息披露水平方面的差异，在很大程度上可以用该国公司股权结构的差异来解释（LAPORT,1999）。（1）股权集中度股权集中度的影响。刘立国等（2003）研究认为股权的适度集中能在一定程度上产生利益趋同效应，对于提高公司治理效率和会计信息披露水平提供了帮助。但当股权过度集中时，会对会计信息质量产生反面影响。王俊秋、张奇峰（2007）则发现公司信息披露透明度与第一大股东持股比例存在着先上升后下降的倒U型关系；崔学刚（2004）研究发现,在控制前10大股东内部
9、持股集中程度的基础上,前10大股东持股比例越高,股东对经营者的监督越有利,公司透明度越高；王咏梅（2004）的研究表明,前3大股东持股集中、第一大股东占绝对控股地位的公司,信息披露显著减少。王斌、梁欣欣（2008）实证发现公司控股股东与信息披露质量之间没有显著的关系。（2）股权构成国有股比例的影响。黄志良、周长信（2006）发现国家股比例与信息披露质量正相关；刘立国（2003）等发现国家股的比例与财务报告舞弊之间不存在显著的正相关关系；李常青（2004）的实证研究表明国家股比例与盈余管理水平关系不显著。造成研究结果不一致的原因可能是股权分类不清，因为不同的持有代表往往有不同的目的，对会计信息质
10、量的要求也不一样。法人股和流通股的影响。刘立国等（2003）的实证研究表明法人股比例与公司财务报告舞弊发生的可能性正相关，流通股比例与财务报告舞弊发生的可能性负相关。李常青（2004）认为我国流通股股东是一个弱势群体，对会计信息质量的影响不大，实证检验发现流通股比例与盈余管理大小关系不显著；黄志良、周长信（2006）发现流通股比例与信息披露质量无关。管理层持股的影响。一方面李常青（2004）实证结果表明高级管理人员持股比例和盈余管理成负相关关系，另一方面崔学刚（2004）则发现高级管理人员持股比例和公司透明度之间没有显著关系。（3）董事会3在董事会特征方面，蔡宁（2003）研究发现，在发生财务
11、报告舞弊与未发生舞弊的上市公司董事会中，外部董事比例不存在显著差异，董事会规模与财务报告舞弊显著正相关；向凯（2003）发现董事会的规模与财务报告舞弊呈正向相关，但并不显著。李松（2008）则证明独立董事比例与信息披露质量正相关；于晓谦，程浩（2005）发现独立董事比例对上市公司信息披露质量有显著的负相关关系；崔伟、陆正飞（2008）发现会计信息透明度与外部董事比例不相关。从已有文献可以看出，国内外得出的结论也有不同，样本的选择、研究方法的不同以及没有全面分析公司治理结构与信息质量之间的影响关系是导致结论不同的主要原因公司业绩、信息披露质量评价指标选取方面可能不同。另外，各个国家的政策、经济环
12、境等各有不同。国外学者较早地关注了公司治理信息的披露问题并进行了相关的研究，因而，相关的披露和监管法规比较完善同时也取得了不少的研究成果。但国外围绕公司治理与信息披露关系方面的研究在一定程度上缺乏系统性；有的由于研究方法、角度、对象等不一样，得出的结论不一致。我国学者也不断开始进行公司治理与信息质量关系的实证研究。国内学者分别对股权集中度、独立董事参与信息披露程度的关系进行了实证研究，表明公司治理结构因素对信息披露程度有着重要影响。不过，他们只是检验了一个或少数几个公司治理结构属性与信息披露程度的关系，而没有把公司治理结构的不同属性放到同一个数学模型中进行研究。3参考文献1JENSEN，MEC
13、KLINGTHEORYOFTHEFIRMMANAGERIALBEHAVIOR，AGENCYCOSTSANDOWNERSHIPSTRUCTUREJJOURNALOFFINANCIALECONOMICS，197612KINGANDWALLINMANAGERIALINCENTIVESFORDISCLOSURETIMINGANEXPERIMENTALINVESTIGATEONJJOURNALOFMANAGEMENTACCOUNTINGRESEARCH，199683田昆儒，齐萱，张帆上市公司会计信息披露质量提升问题研究J当代财经，200614WILLIAMSONTHEECONOMICINSTITUTIO
14、NSOFCAPITALISMFIRMSMARKETS，RELATIONALCONTRACTINGMNEWYORKFREEPRESS，19855BAKERANDWALLAGETHEFUTUREOFFINANCIALREPORTINGINEUROPEITSROLEASINCORPORATEGOVERNANCEJTHEINTERNATIONALJOURNALOFACCOUNTING，200026ENGANDMARKCORPORATEGOVERNANCEANDVOLUNTARYDISCLOSUREJJOURNALOFACCOUNTINGANDPUBLIC，2003227PEASNELL，POPEOUT
15、SIDEDIRECTORS，BOARDEFFECTIVENESSANDEARNINGSMANAGEMENTEB/OLHTTP/WWWSSRNCOM，199848FORKERCORPORATEGOVERNANCEANDDISCLOSUREQUALITYJACCOUNTINGANDBUSINESSRESEARCH，1992229LAPORTRANDASHLEIFERCORPORATEOWNERSHIPAROUNDTHEWORLDJJOURNALOFFINANCE，19995410刘立国，杜莹公司治理与会计信息质量关系的研究J会计研究，2003311王俊秋，张奇峰公司治理机制与信息披露透明度的实证研
16、究J山西财经大学学报，2007212崔学刚公司治理机制对公司透明度的影响来自中国上市公司的经验数据J会计研究，2004813王咏梅会计信息披露的规范问题研究J会计研究，2001114王斌，梁欣欣公司治理、财务状况与信息的披露质量来自中国上市公司的经济数据证J会计研究，2008215黄志良，周长信产权、公司治理、财务经营状况与信息披露质量J湖北经济学院学报，2006116李常青股权结构与盈余管理关系的实证研究J商业研究，20041917蔡宁，梁丽珍公司治理与财务舞弊的关系的经验分析J财务理论与实践，2003218向凯公司治理结构与会计信息披露一个理论分析框架J会计文苑，2007919李松从公司治
17、理的角度论会计信息质量的提高J会计之友，20081020于晓谦，程浩公司治理对公司社会责任信息披露的影响基于中国石化塑胶行业的实证研究J会计之友，20102二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1公司治理结构和信息披露质量相关理论综述11概念界定12公司治理结构的类型13公司治理结构与信息披露质量关系的理论2浙江省上市公司治理结构与信息披露质量的现状21浙江省上市公司治理结构现状22浙江省信息披露质量现状3浙江省上市公司治理结构与信息披露质量的实证研究31数据来源32变量设定33模型构建34实证分析54研究结论及相关对策建议41结论与不足42建议与措施5结束语2实施方案和进度计划实施方案
18、实证研究数据从国泰安数据库，WIND资讯金融终端取得，也利用了上海证券交易所，深圳证券交易所和新浪财经公布的数据。描述性统计通过刻画集中趋势、离散程度和分布形态的描述统计，把握数据的分布特点。相关分析是通过表格描述公司治理结构与信息披露质量之间统计关系的强弱程度。回归分析分析两者之间的统计关系，考察变量之间的数量变化规律，并通过回归方程的形式描述和反映这种关系，从而把握变量受其他一个或多个变量影响的程度。运用SPSS分析软件，从董事会规模，独立董事比例，前三大股东持股比例，高管人员持股比例，股权集中度等角度进行研究。进度计划第6学期第19周至第7学期第2周完成毕业论文选题。第7学期第3周认真阅
19、读有关选题的资料。第7学期第45周完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。第7学期第67周收集原始数据进行筛选，运用软件进行计算。第7学期第89周完成论文正文部分。第7学期第10周完成中文摘要、关键词。第7学期第11周完成英文摘要、关键词，初稿完成。第7学期第1213周修改论文正文部分。第7学期第14周修改中文摘要、关键词。第7学期第15周修改文摘要、关键词，完善毕业论文。第7学期第16周进一步修改毕业论文。第7学期第17周目录自动生成，毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周毕业论文答辩。三、指导教师意见论文以上市公司为研究对象，对公司治理结构与信息披露质量的相关性进行研究，选题符合专业要求，具有实际研究价值，文献查阅比较充分；开题报告能够对研究意义、目标和国内外主要研究现状作比较清楚的介绍。论文主要研究内容框架搭建基本合理，时间安排符合学校要求，对写作过程中所需要完成的实践环节有比较明确的计划与安排，基本达到了开题要求。希望进一步阅读并分析相关文献资料，理清研究思路，同时在实习过程中进一6步深入企业调查，获得第一手资料。同意开题并进入论文写作阶段。指导教师签字（开题报告除教师签名用黑色水笔书写以外，其它内容打印。一式二份，一份返还给学生作为撰写论文的依据，一份上交系部。）说明日期为2006年12月25日至12月29日之间
