1、毕业论文开题报告财务管理浙江省上市公司会计信息与股价的相关性的实证研究一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义随着中国经济的发展，投资市场也很快被中国人所重视，而对投资市场影响最大的就属股票市场，虽然股票市场在中国只有28年的历史，但短短时间的发展历程却不得不被国人所惊讶和感叹。于是很多人想通过这个新投资工具赚取利润，可最近几年中国市场上股票价格千变万化，涨跌无常，为了对股价有更深的了解从而达到投资的目的，人们一直致力于研究股价与何相关性最强而会计信息最能说明一个公司的状况也是投资者能接触到的最直接的东西。股价影响着投资者的决策方案，尤其是对与小股民来说，其从上市公司得到的数据及资源是相当有限
2、的。那么股民应该从何入手才能更好的保护自己的权益呢我想研究会计信息与估计的相关性对于投资者来说具有重大的意义。预期目标在公司发布的财务报表中，也就是在投资者接触的会计信息是真实的前提下，在会计信息中能说明企业状况的偿债能力，营运能力，盈利能力等各种财务指标与股价到底有多少的相关性，我想盈利能力是投资者最关心的话题。2国内外研究现状国外研究现状现代股市预测理论鼻祖，法国数学家巴里亚的随机漫步理论认为，股价波动具有随机性，股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”，没有任何规律可循，他提出了股价与任何信息都无关，那些投资者只是在赌博而已，投资的收益主要来自运气。美国经济学家法玛的有效市场理论认为
3、，在法律健全，功能良好，透明度高，竞争充分的股票市场，一切的价值的信息已经及时准确充分地反映在股价走势当中，因此普通投资人无法通过利用某一信息决策，来赚取超过市场平均水平的利润，这是一种比较极端的思想，认为只有特有的信息才对投1资者有用。美国经济学家马可维茨的投资组合理论，则在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报，是整个投资过程的重心，并提出了投资组合的优化方法，认为风险和回报达到一种合适的结合时才能体现出股价的特征。道氏理论认为，股价表现会充分反映一切值得市场指导的消息，市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场波动有三种趋势主要趋势，次要趋势，短暂趋势。道氏
4、理论是股票市场所有技术分析的基础。艾略特波浪理论认为股市走势是依据一定得模式发展的，股价的涨跌起伏犹如海洋的潮汐波动，有节奏，周期性地重复出现，是有规律可循的。该理论是从道氏理论中繁衍出来的一整套精细的主观分析工具，为投资者提供了另一种研判股价运动趋势的有效方法。国内现状有些学者认为会计指标中的每股收益指标对股价起最重要的相关性原则，间接地说明其盈利能力指标中的主要几个指标对股价有着决定性的作用，而涉及周转率的企业营运能力的指标对公司股价并没有太大地影响。张昕（2007）以2006年第一季度财务报告中的20只非亏损的股票为对象，采取其相关的财务数据，运用相关分析和回归分析相结合的方法，建立会计
5、信息与股票价格的多元线性回归模型，发现会计信息对股票价格有明显影响，而每股收益是上市公司最重要的财务指标。郑儒彬（2009）以2006年到2007年6月的上市公司财务数据通过运用SPSS统计软件进行相关分析，分析结果显示每股收益，每股净资产，净资产收益率，流动比率这五个指标在统计上与股价呈显著关系，尤其是每股收益与股价的关系特别的明显，而资产增长率，速动比率，固定资产周转率，应收账款周转率，存货周转率，市盈率与股价的相关性不显著，其中每股收益的指标也在其中。而有些学者更偏重于股价与公司的会计信息质量的总体来研究其关系，即从公司的整体上着手，从间接方面研究从而反映直接因素会计信息与估计的相关性。
6、如公司的内部控制制度与管理以及与关联企业的强度来说明两者之间的关系。如袁知柱，鞠晓峰（2008）以20042006的中国上市公司为研究样本，会计信息质量与股价信息含量显著正相关，即高水平的会计信息披露政策能够增加中国上市公司信息透明度，向外部投资者有效传递公司层面信息量，从而使知情交易者获得更多的公司层面信息，从而增加股价信息含量，因此，中国上市公司会计信息质量在提高的同时，也增加了股价信息含量，进而增进了资源配置效率。金智（2010）通过以2004年至2008年我国A股2上市公司为样本，基于私有信息交易理论建立回归模型得出会计信息质量与股价呈正相关，并且这种正相关性仅存于负向盈余管理的情况，
7、正盈余管理下两者正相关关系不是很明显，而新会计准则则加强了两者之间的同步正相关性。李增泉，叶青，贺卉（2011）通过对我国2004年至2007年间首发上市公司的151家民营企业上市后三年股价特征的考察以及建立相关的回归模型得出民营上市公司与其企业集团的关联度越强，它们之间会采取更多的关联交易，由此导致上市公司缺乏动机向外公布披露高质量的信息，这就导致以下结果关联关系越强，公司的股价同步性越高，因此因不透明而产生的大涨和大跌的风险随之增加，也就是随着现在集团公司的大量出现，股价与公司关联交易强弱有着重大的相关性。而另外一些学者则从公司自身的内部经营的管理以及经营业绩来说明股价与会计信息的关系。张
8、腾文，黄友（2008）以沪、深A股上市公司为研究对象，通过建立FO模型来研究及探讨分解后的会计信息经营利润率和股东权益与股价的价值相关性，研究结果表明，经营利润率，股东权益等指标与股价的价值成正相关的关系，与规模成负相关关系。马文超（2009）以价值的管理理论为基础，根据2006年至2007年我国证券市场的A股数据，以有效市场理论和决策理论为指导认为EVA具有显著的相关性，股东的价值的增减取决于企业内部的经营业绩，换句话说企业的内部经营的会计信息主要决定了股票的价格。更有些学者则以宏观的方面着手来研究两者之间的相关性，如中国的利率调整政策，或者是以会计信息的整体宏观方面来研究。雒文彦（2009
9、）主要从宏观经济方面着手，运用SVQR模型对我国资本市场利率，股价和成交量三者关系进行了实证研究，研究表明。利率调整对我国股票市场无论是长期效应还是短期效应都不明显，股票交易对利率调整不敏感，股价和交易量更多受到自身波动趋势的影响。戴彦雄（2010）以沪深两市40家非亏损的上市公司为对象，利用其2008年的中期财务数据，运用回归分析方法，通过建立各种会计指标与股票价格之间的多元性回归模型，数据分析结果表明，上市公司的股价受到多方面因素的共同影响，而会计信息是其中一个方面，单个会计指标与股价之间的线性关系较弱，但是多个指标组合形成的综合性的会计信息与股价之间的线性关系非常显著，所以对于投资者来说
10、，分析综合性指标比较有意义从外国学者的角度分析来看，他们认为中国的股价难以捉摸，受各方面的影响的重要性并不一定，而从中国学者对中国最近几年（20042009）股价市场的研究来看，会计信息与股价有一定的相关性，但是会计信息指标中的3单个指标与股价的相关性强度并不一样，有的弱些，有的强，其总体表现为每股收益等盈利方面的指标与股价的相关性比应收账款等周转率指标要强得多。而本人也将站在一个中国投资者的角度上去研究股价与会计信息是否相关且相关性是否可靠。3参考文献1吴家俊股市真面目M广州广州出版社，20092宏凡寻找圣杯股市价值投资M北京中国科学技术出版社，20083袁知柱，鞠晓峰中国上市公司会计信息质
11、量与股价含量关系实证检验J中国管理科学，200814张昕从会计信息对股价的影响看会计指标的修正J理论学刊，200715刘海玲会计信息与股价反应行为相关分析J财会研究，200726李向荣中国上市公司会计信息与股价相关在不同行业的差异J经济管理，200837谢华，黄必一我国上市公司盈余管理对股价影响的实证研究J上海金融学院学报，201058李增泉，叶青，贺卉企业关联、信息透明度与股价特征J会计研究，201119马文超EVA与股价的相关性研究J财会月刊，2009110黄德军会计信息与股票价格相关性的定量分析及对策J会计研究，2009611JUNICHI、MASKAWAEMPIRICALSTUDYOF
12、THEMARKETIMPACTINTHETOKYOSTOCKEXCHANGEJPRACTICALFRUITSOFECONOPHYSICS，20063二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1引言2会计信息与股价的相关理论21相关内容的简介22会计信息的定义23股价的定义以及评价指标3浙江省上市公司会计信息与股价相关性的实证分析31回归模型的建立32盈利能力单个指标的相关性分析33非盈利指标的相关性分析4结论与建议42实施方案和进度计划实施方案本项目主要是以浙江的上市公司为例，研究会计信息与股价利的关系，除了需要较深厚的理论研究基础及文献资料，此外还需要结合各种财务数据，衡量指标进行分析。因
13、此，除了加强有关方面的文献阅读，在各大网站查找上市公司的财务数据之外，还必须对数据进行深入分析。首先最后查阅相关的网站、期刊、论文等相关信息，再对其进行比较，得出研究结果。进度安排第6学期第19周到第七学期第2周在指导老师的指导下，完成毕业论文选题并完成文献综述、开题报告、外文翻译的撰写。第7学期第3周参加开题答辩，进一步论证选题的合理性和可行性。在导师的指导下，结合毕业论文选题开展调查研究。第7学期第45周撰写论文详细提纲，交给导师批阅，经过多次修改后，保证论文结构的合理性。第7学期第612周开始写作毕业论文，并完成初稿。第7学期第12周递交初稿并在导师的指导下进一步完善毕业论文。第7学期第1316周在导师的指导下，进一步修改、完善论文。第7学期第1617周毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周积极为答辩做准备，参加毕业论文答辩。三、指导教师意见（开题报告除教师签名用黑色水笔书写以外，其它内容打印。一式二份，一份返还给学生作为撰写论文的依据，一份上交系部。）
