摘要,西门子：不仅是传统工业企业龙头，更是5G工业领军者,深耕工业制造领域超过170年，公司是全球电子、电机产品先驱，全球工业自动化市场中，公司市场份额 占据显著优势（20），高于第二和第三企业份额之和。 顺应智能制造浪潮，公司自2007年开始布局5G工业，凭借深厚的行业经验以及收购战略，志在转型5G工 业龙头。公司5G工业发展迅速，2019年5G工业（数字化工业）收入占比达20，销售利润率约1723。 公司行业地位优势叠加全球5G工业市场需求快速增长的趋势，我们看好5G工业中期盈利能力提升。 成功经验：行业理解优势下，并购完善软件布局 公司最大优势在于工业自动化领域的行业经验积累以及客户壁垒。同时公司并购战略显著成功，完成硬 件-软件-云布局，成长天花板不断突破。从公司战略看，公司业务重心转移，逐步剥离硬件业务，专注 5G工业。 国内看，智能制造和产业升级驱动下，5G工业市场有望加速释放，而5G工业不仅需要软件能力，更看重 复杂工业场景的实际落地，Know-how是关键。 风险提示：疫情影响下游制造业客户IT预算受限；5G工业市场竞争激烈,请务必阅读正文之后的信息披露和
