,核心结论,医药行业上市公司整体情况：从剔除不可比样本的数据端口来看，2020年上半年医药上市公司整体的收入增速为-2.91%、 净利润增速7.24%、扣非净利润增速6.91%，2020年上半年疫情影响之下收入端和扣非后的净利润端整体承压。2020年Q1医 药上市公司整体的收入增速为-7.26%、净利润增速-17.68%、扣非净利润增速-15.66%，但Q2出现明显好转，Q2收入增速恢复 到3.05%，净利润增速高达31.87%，扣非净利润增速28.52%。我们认为2020年上半年上市公司整体数据体现了如下特点：1） 2019年在药品带量采购实施、国家辅助用药目录出台、医保目录调整等冲击之下，医药制造业上市公司利润增速承压，但是 2020上半年在疫情影响之下，扣非净利润增速没有进一步放缓，体现医药的内需和刚需的韧性。2）2020年Q2整体收入增速为 3.05%，但利润增速显著快于收入增速，我们认为是疫情之下公司对于费用有了明显的控制，销售费用率和期间费用率均有下 降，净利润率提升幅度较大。3）部分细分领域在疫情之下景气度依然较高，如药店、疫苗、创新服务商、创新器械、ICL、 IVD等。
