目 录,一、供需格局：行业已经走出最差时刻，整体表现平稳,二、库存&价格：库存处于健康水平，煤价有望在中高位波动 三、投资策略：稳中求进，拥抱强者,2,一、供需格局：行业已经走出最差时刻，整体表现平稳,3,煤炭行业去产能仍未结束，2020年预计将淘汰落后产能约7000万吨,来源：工信部、中煤协、中泰证券研究所, 2020年6月18日,发改委等六部门发布关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知 2020年煤矿数量控制在5000处以内，2019年底全国煤矿数量5268处，预计今年将关停超过268处煤矿。 严格落实产能置换要求，煤矿新建项目产能置换方案中的退出（核减）产能应在项目开工前关闭（核减）到位， 煤矿核增项目产能置换方案中的退出（核减）产能应在产能核增申请得到批复前关闭（核减）到位。 积极稳妥深化“僵尸企业”处置，加快推进兼并重组、结构调整、转型升级。 根据我们对各地公告统计，2019年淘汰产能约1.1亿吨，其中关闭退出为7795万吨，核减为2980万吨，预计影响 实际产量2000-3000万吨。2019年5月中煤协报告指出，预计20192020年仍将有1.8
