广发策略观点（PTA）,2020/8/30,数据来源：若无说明，本报告数据均来自于Wind,2,周报要点 成本端：石脑油裂解价差继续扩大；PX在高库存以及新装置投产预期下短期压力偏大，加工费压缩至130美元/吨，处于极低水平且已较长时间维持低位， 继续压缩空间不大，存边际修复预期；（中性） PTA供应：上周亚东停车后重启，华彬降负，汉邦意外短停，PTA负荷下降至84%附近，产能基数增加至5483万吨。考虑到目前PTA加工费偏高，9月PTA装 置检修或有推迟；（偏空） 下游需求：长丝亏损扩大，库存高位，加上新装置投产，聚酯负荷高位，聚酯压力依然较大，但因仍处于金九旺季阶段，预计聚酯负荷下滑概率不大；（ 短期偏多） 新订单环比放缓，盛泽地区坯布库存维持高位，对金九银十旺季预期偏谨慎， 后续仍关注终端订单持续性。（偏空） 加工费：目前PTA现货加工费722元/吨，盘面TA09合约加工费在700元/吨附近。（偏空） 观点 近期富海100万吨PX新装置投产，加高库存，价格偏弱，短期成本支撑力度偏弱。需求来看，月底聚酯优惠促销，产销脉冲式放量后重回清淡，加上聚酯 负荷高位，长丝亏损扩大，聚酯压力依
