,截止8月31日，A股3971家上市公司披露2020年半年度业绩报告，占比超99.9%。 2020Q2，剔除金融与石油，A股整体营业收入增速2020Q2较Q1强势反弹，归母净利润显著回暖。上证50疲软而创业板强势， 但需考虑创业板2018Q4-2019Q2大幅计提商誉低基数影响，预计创业板Q3业绩增长将有所放缓。 企业盈利能力显著好转，ROE有明显提升，除疫情影响减弱外，融资、税费等逆周期政策发力充分。 从产业链来看，Q2中下游反弹更为迅猛，但净利润率有所下滑，主要原因在于上游商品价格上行稀释中下游利润。 从风格来看，Q2市场走势与业绩表现一致，科技、消费业绩大幅回暖。 从营收来看，行业回暖速度来看，汽车、建材、机械营收回暖力度最强。从利润来看，有色、机械、电子回升较为明显。 盈利能力方面，建筑材料、农林牧渔、食品饮料居前，全部行业ROE回正。 预计大基建板块在Q3-Q4基建投入确定性较强的背景下仍将走高，农林牧渔Q3-Q4相对持平，科技类表现仍然不俗。 策略观点: 在逆周期政策支持的背景下我们预计A股Q3-Q4业绩回暖速度将维持高位，但考虑到Q2上市公司业绩已经对逆周期政策有 了较
