1,核心观点,传统商业模式因信息不对称和基础设施不健全造成大量效率损失，而数据科技智能为优化效率创造了基础。 近二十年的迭代与发展，头部电商平台已从互联网零售服务商与信息平台，进化为真正意义上的数字科技企业，技术发 展正在持续提升各环节产业效率。 目前头部平台积累的不仅有广泛深入的用户习惯心智与丰富的品牌供应链，而平台治理与数字化运营能力也愈发成为平 台生态竞争力的重点，数字科技智能正在从流量算法效率、交互形式效率、供应链组织与生产效率、金融物流效率等全 链路环节，全面提升生态效率。 我们看好疫情下企业运行数字化、智能化趋势，看好以电商为代表的数字经济赛道的中长期效率创造与景气度，看好拥 有领先的平台治理与数字科技运营能力的头部电商平台。 风险提示：行业竞争超预期；传统供应链数字化进程低于预期；疫情影响超预期。,2,传统经济流通运行中的痛点巨大的信息不对称与效率损耗,消费者,多 快 好 省 ？,需求创造？,更好的购物体验？,商家,痛点的解决并不简单。整个问题是十几亿人的消费需求和几十万亿的消费金额的动态问题求解，每个环节有大量的运营细 节需要优化，靠传统商业模式必然有
