,目 录,01,拨云见日,02,03,刺激再现 复苏中继,04,业绩慢牛,研究报告 ,01,拨云见日 新冠疫情影响逐渐消退,01,一季度股市、商品下跌，债市大涨,毫无疑问，新冠肺炎疫情是影响今年全球经济和资产价格最重要的因素。 回顾今年一季度，从全球各类资产价格表现看，商品价格普遍大跌，同期全球股市也普遍走弱。而债券毫无疑问 是一季度最大的赢家，全球债市普遍大涨。 图：20年1季度主要商品期货、股市涨跌幅（%）图：20年1季度全球主要国债利率变化（%）,0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70,IPE,布 油,巴 黎,CAC40,伦 敦 金 融 时 报,100,法 兰 克 福,DAX,LME,铜,日 经,225,标 普,500,沪 深,300,螺 纹 钢,0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 -1.20 -1.40,资料来源：WIND，长江证券研究所,资料来源：WIND，长江证券研究所,美国
