股票回购与库存制度研究 兴业证券-海通证券-长城证券联合课题组特别提示股份回购是公司实施反收购策略的工具,通过股份回购可以减少公司被收购的可能性,有利于稳定公司股价。当股票价值被市场严重低估时,实施股份回购可以增加公司价值。通过股份回购,还可以调整和改善公司的股权结构,优化资本结构。在我国现行的制度安排中,没有股票库存的法律条款,因此,股票库存问题在相关法律方面基本上 是一片空白。然而,库存股制度的建立对上市公司进行管理层持股、期股期权方案设计等公司股权结构调整具有现实意义。在我国有关公司股票回购与库存制度的法律法规调整与充实时,应该补充有关股票回购和库存方面的法律条款,使上市公司的股票回购与库存制度的法律法规体系更加健全和完善。对资本运作,现在大家比较熟悉的是收购、兼并、增发新股等资本扩张型运作,对像股份回购与分拆、分立等资本收缩型运作,见得还不多。然而从公司经营的角度看,实施股份回购不仅有利于稳定公司股价,而且也能够抑制过度投机行为。而进行库存股尝试,也便于公司员工及管理层持股计划的实施。当然,这还需要在法律上予以支持。
