1、1本科毕业论文文献综述财务管理宁波上市公司综合业绩分析基于EVA业绩评价方法1相关概念界定11企业综合业绩评价张蕊（2002）认为是指为实现企业的生产经营目标，运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企业生产经营过程及其结果做出的价位判断。叶勇（2006）认为业绩评价,就是对企业占有、使用、管理与配置经济资源的效果进行评判。通过对企业经营成果和经营者业绩评价,所有者可以获知自己投人企业资产保值增值的状况,政府部门、债权人和其他利益相关者可以了解企业经营业绩实现对经营者的约束和激励。林琳（2011）认为企业综合业绩水平主要表现在企业的偿债能力、财务效益、资产营运和发展能力四个方面。企业绩效评价体
2、系作为企业管理系统的重要环节，有效的企业绩效评价是保证企业战略目标实现的基本前提。12业绩评价指标的选择胡燕,杨有红,高晨,柯剑,（2008）认为目前，我国国企经营者业绩评价应用的指标种类繁多，有应用已久的传统财务指标，有对平衡记分卡、经济增加值等相对新型指标的尝试，但应用最广泛的指标仍以净利润、净资产收益等传统会计利润指标为主。然而在经营者业绩评价中以会计利润评价指标为主的评价已经暴露出一些问题，比如有时不能够反映企业经营者的真实业绩，出现企业表面风光，实质上价值毁损的情况，或是引发经营者的短期行为，不利于企业长期竞争优势的形成。叶勇（2006）认为现行企业业绩评价指标过分偏重于财务指标忽略
3、了非财务指标，主要反映了企业过去现在的经营状况，却未考虑企业未来的发展前景，缺乏动态评价指标,无法满足管理创新对信息的需求，没有随着环境的变化而相应改变评价指标的权重。张川，潘飞（2007）通过问卷调查对家我国企业业绩评价指标的统计分析,他们在研究中发现,对非财务指标越重视的公司业绩会越好,也说明了重视非财务指标,重视战略业绩评价的公司会获得更好的业绩。非财务指标和综合指标的实施在企业中还没有得到应有的认可,其具体实施方法还有待改进。评价指标的采用,特别是综合指标的采用,会带来公司业绩的改善。22国外企业业绩评价体系发展企业绩效评价思想孕育于早期的成本思想和简单的成本绩效评价的基础上,1911
4、年,美国会计工作者哈瑞设计了最早的标准成本制度,标志着人们观念由被动的事后系统反映分析转变为积极主动的事前预算和事中控制,达到了对成本进行管理的目的。杜邦（1915）公司首创“杜邦分析体系”。纳德森布朗将投资报酬率分解为两个重要的财务指标销售利润率和资产周转率，这两个指标共同为企业整体及部门的经营业绩评价提供了重要依据，标志着财务指标评价体系基本形成。亚历山大沃尔（1928）提出了沃尔比重法，他选择了流动比率、自由资本比率、应收账款周转率等七个财务指标，采用行业标准对企业业绩进行评价，引导企业向行业先进看齐。沃尔比重法与杜邦财务分析体系，虽然都在财务领域有着一定的局限性，这种体系只重视经营的管
5、理活动、完全忽视市场外部的纯财务分析的考核体系，但是，这两种体系在企业业绩评价的道路上开拓了新的思路。PERSEN和LEZZING（1979）对美国400多家跨国企业经营状况的调查分析中，对业绩评价的财务指标进行了扩展，不仅仅局限于杜邦体系的分析指标，强调了每股收益、现金流量和内部报酬率（IRR）等相关的财务指标。米勒（1982）对业绩评价问题进行了更加精辟的分析，并提出了应运用非财务指标对企业进行评价的观点。随着社会经济条件不断迅速的变化，过去那些财务业绩评价指标如投资收益率等，已有了严重的缺陷，尤其是在衡量企业市场价值方面。这些缺陷体现在财务指标有很多限制，尤其是对外披露的限制，企业的实际
6、资本和成本没有考虑进去，这就造成了管理层的短期化，有了很多盈余操作的空间。在这个时候，EVA这个指标就由此产生了，解决了上述的缺陷。STERNSTEWART（1991）公司在应用公司理财杂志上发表文章，提出了经济增加值（EVA）的概念。他认为在该评价体系中，业绩评价以企业市场价值的增值为衡量标准，从而消除了传统业绩评价体系中存在的诸多弊端。它克服了传统指标的缺陷，比较准确地反映了企业在一定时期内为股东创造的价值，90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用，成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。3国内企业业绩评价体系研究31我国企业业绩评价体系的发展企业业绩评价在我国经过了几十年的发展，特别是在国有企
7、业的评价体系上已日趋成熟，评价的主要指标从实物量到产值、利润再到以投资报酬率为核心的评价体系，经历了漫长的过程。1999年6月财政部等有关部门颁布了国有资本金效绩评3价规则，重点评价了国有企业财务效益、资产运营、偿债能力和发展能力四个方面内容，全面反映企业的经济效益和经营者的业绩。孟建民（2002）认为，该套评价体系适应市场经济管理的需要，为不同行业、不同规模的企业建立了统一的“度量衡”，促使企业把眼前利益和长远利益结合起来。郭威2007认为此评价体系过于依赖财务指标的作用,助长了公司管理者急功近利的思想和短期投机行为,使得公司不愿进行可能会降低当前盈利目标的资本投资去追求长期战略目标,以至于
8、企业在短期业绩方面投资过多,在长期的价值创造方面又投资过少。32我国现行企业绩效评价体系2002年3月，财政部颁布了企业效绩评价操作细则（修改），形成了现行企业绩效评价体系。即从财务效益状况、资产运营状况、偿债能力状况和发展能力等内容进行评价，指标体系以财务指标为基础。张蕊（2003）认为，现行企业绩效评价体系具有操作性强、基本与企业会计制度接轨、评议指标具有时代特色等特点。但它存在以下不足指标体系未考虑到企业经营多样化，评价指标之间缺乏应有的独立性，评议指标的评分口径较难把握，未对不同性质的指标进行调整。李闽洲、陈云（2007）认为现行评价体系的不足之处主要表现在该体系缺乏反映生态效益和社会
9、效益方面的指标，尤其对一些特殊行业，无法全面、有效地反映其资本运营状况；在现行评价指标体系中，报表数据、账面数据构成的指标缺乏反映企业市场价值和市场效率的因素，也忽视了市场价值这一相对客观的计量基础。我国学者从20世纪90年代末开始讨论在我国企业业绩评价中引入综合评价体系,有不少学者倡导在业绩评价体系中加入非财务指标形成综合业绩评价体系。张川,潘飞,JOHNROBINSON2006通过对76家中国国有企业的研究,发现服务满意度与企业未来的销售利润率和净资产收益率显著正相关。王克敏,姬美光2006,7在财务指标分析的基础上,引入公司治理、投资者保护等非财务因素,综合分析上市公司亏损困境的原因，发
10、现企业非财务指标的采用程度和企业的业绩显著正相关。杨兵、柯佑鹏2005通过分析我国财务危机预测领域的研究状况,发现非财务指标的引入可以大幅度的提高上市公司财务危机预测的准确程度,特别是在上市公司被ST前的23年会起到良好的预测效果。4我国目前企业普遍采用的三种业绩评价体系（1）以传统财务指标为基础的业绩评价体系传统业绩评价体系是以财务指标为主的业绩评价体系。长期以来，企业业绩评价侧重于结果的评价，侧重于财务指标，侧重于定量指标，而对于非财务指标与定4性指标则几乎不涉及。无论是财务评价还是非财务评价，目前都尚未建立起一套科学完整和行之有效的业绩评价体系。徐明宇、张春生（2007）认为财务指标具有
11、可计量、可比性强、便于进行行业内部比较和历史数据比较，这些优点也将使得财务指标以后也仍然是业绩评价的主要工具。但财务指标的固有缺陷也不容忽视短期化，只反映企业经营成果，没有反映生产经营过程，过分强调财务评价。（2）以平衡记分卡为基础的业绩评价体系平衡记分卡的推出是一个历史性的突破，它把传统意义上的业绩评价与企业的竞争能力、管理绩效和长远发展规律紧密联系起来。它从财务层面、客户层面、业务流程层面、学习与发展层面这四个层面对企业业绩进行评价，既考虑了财务指标也考虑了非财务指标；既考虑了定量指标也考虑了定性指标；既考虑了结果指标，也考虑了过程指标。然而平衡记分卡在我国应用时仍出现了一些问题。徐明宇、
12、张春生（2007）认为平衡记分卡的缺陷表现为如下几个方面第一平衡记分卡的具体指标设计要充分考虑企业的具体特点；第二非财务指标如何量化比较困难，财务指标和非财务指标的权重比例不容易确定；第三评估的结果如何与激励机制有机结合在理论上很难解决；这些因素都会影响到平衡记分卡的运用效果。（3）以EVA（经济增加值）为基础的业绩评价体系EVA作为一个评价企业的新理念，在全球也尚属“年轻”的业绩评价指标，目前已被引入中国。黄业德，陈刚2008认为EVA的企业业绩评价更加注重企业的长期激励效应，由于经营业绩是基于EVA方法实实在在计算出来的，不会像股票期权那样遭到股票市场打压的影响，因而用EVA来评价企业业绩
13、则更容易实现。可见，EVA相对于净利润和经营净现金流量来说，它比传统业绩评价指标更加合理，特别是对于那些价值创造公司而言，EVA对公司绩效的解释能力达到541。赵治纲（2009）认为经济增加值EVA既考虑债务成本,又考虑权益成本,真正地反映了国有企业的经营绩效,可以弥补现行业绩评价指标的缺陷，它使股利经营者着眼于长远利益。利用EVA对国有企业绩效进行评价,能有效引导企业从过去单一的业绩管理模式过渡到业绩管理与资产管理相并重的资本效率管理模式,更加有利于企业转变经济增长方式,提高企业资本运行效率。5总结综上所述，我们可以看到建立科学的企业业绩评价系统，是新经济时代的需要，是企业战略管理的需要，是
14、实施企业经营者激励机制的基础。选择一个科学的企业业绩评价系统,也是研究本课题的关键。5参考文献1张蕊企业战略经营业绩评价指标体系研究M北京中国财政经济出版社，20022叶勇完善我国企业业绩评价体系的思考J财务探索，200673林琳基于EVA的企业绩效评价研究J现代商贸工业，201124胡燕，杨有红，高晨，柯剑国有企业经营者业绩评价M北京经济科学出版社20085张川，潘飞,，JOHNROBINSON非财务指标与企业财务业绩相关吗一项基于中国国有企业的实证研究M北京中国工业经济，20066张新民，吴革译绩效管理M北京北京中信出版社，20027ITTNERCD，DAVIDFLARCKERARENON
15、FINANCIALMEASURESLEADINGINDICATORSOFFINANCIALPERFORMANCEANANALYSESOFCUSTOMERSATISFACTIONJJOURNALOFACCOUNTINGRESEARCH,1998，SUPPLEMENT8AMALASAID，HASSANRHASSABELNABY，BENSONWIERANEMPIRICALINVESTIGATIONOFTHEPERFORMANCECONSEQUENCESOFNONFINANCIALMEASURESJJOURNALOFMANAGEMENTACCOUNTINGRESEARCH，2003159孟建民中国企业
16、效绩评价M北京中国财政经济出版社，200210郭威上市公司综合业绩分析研究J黑龙江对外经贸，2007711张蕊关于企业绩效评价规则实施中若干问题的探讨J财务与会计，2003212李闽洲，陈云基于可持续发展的企业业绩评价探讨J会计之友，20071113王克敏，姬美光基于财务与非财务指标的亏损公司财务预警研究以公司ST为例J财经研究，2006714杨兵，柯佑鹏非财务指标影响上市公司财务危机预测能力的实证研究J，财会通讯学术版，20051115徐明宇，张春生三种业绩评价体系评析J北方经济，2007616黄业德，陈刚基于EVA的企业业绩评价J商场现代化，200853117赵治纲EVA业绩考核理论与实务M北京经济科学出版社，200918赵静对企业业绩评价体系的探讨J经济师，2009719刘晓波企业业绩评价理论演变J北方经贸，2007920艾叶基于EVA的企业业绩评价J中国集体经济，2009421刘红中国中小板上市公司业绩综合评价分析J经济研究导刊，20114
